腾讯这几年的财报挺亮眼，利润那块儿更是让人眼前一亮。可关于腾讯是价值股还是成长股的争论，愣是没断过。有人觉得，互联网那波高增长已经过去了，腾讯该算价值股了；可还有人说，腾讯还有大把成长空间。这事到底咋看？

互联网高增长时代的结束

这几年，互联网那块儿增长势头明显减弱。咱们的腾讯，作为国内互联网的大佬，自然也跟着受波及。2018年那场930大变之后，腾讯开始对自己的业务布局动手脚，游戏、广告、金融科技和企业服务这些板块慢慢开始平衡发展。虽然收入增长慢吞吞的，可利润那块儿却越来越亮眼，让人不禁想问：腾讯是靠吃老底儿撑着暗区外挂，还是真的找到了新的增长动力？

利润端的上扬

腾讯这利润涨得，简直让人眼前一亮。2023年的财报一出来，瞧瞧这网络广告，毛利率直接从去年的42%飚到了55%，金融科技和企业服务那块儿，毛利率也从34%冲到了46%。这俩数据，简直就是腾讯收入结构升级的活广告，高毛利业务成了公司赚钱的大头。虽说营收增速慢了点，但利润这事，愣是稳中有进暗区突围苹果手机，势头不减。

多元化业务的优化

腾讯这厮搞了好多花样，赚钱那是手到擒来。你看，游戏、广告、金融科技和企业服务这些东西，都长得倍儿壮。这都是因为腾讯那帮人老老实实，一直在调结构，不搞花架子。更别提现在这AI、云服务这些新鲜东西，把腾讯的业务整得风生水起，效率和质量那是杠杠的。这多面手一出手暗区突围苹果手机，就算遇到点不确定的事，腾讯也能稳如老狗，继续赚得盆满钵满。

AI与云服务的驱动

腾讯看准了AI和云服务这俩东西能给它带来大把银子。4月份，它一拍脑门儿，宣布自家那堆SaaS产品，比如企业微信啊、腾讯回忆啊、腾讯文档，全都要跟腾讯混元大模型牵手，赶紧把自己家的SaaS生态给AI化。虽说“AI+SaaS”这事商业化还处在初级阶段，但咱看看最新季度的收入，这业务潜力那是杠杠的。AI和云服务的结合，正在为腾讯的利润增长提供新的动力。

视频号的崛起

腾讯又整了个新东西，叫视频号，这东西挺火的。2024年第一季度，这视频号让大家玩得时长猛增，涨了八成多。腾讯这回不仅卖货，还鼓动那些内容小能手直播带货，想把视频号的买卖氛围搞起来。虽说现在还处于初级阶段，但看这势头，将来肯定能给腾讯的广告和电商添把火。

广告业务的迭代

腾讯那广告业务，简直就是他们的钱袋子，可这广告圈儿那叫一个斗得你死我活，简直卷得跟什么似的。腾讯，就靠着技术升级和AI这俩宝贝，把广告这东西玩得风生水起，效率那是蹭蹭往上涨。你瞧瞧，他们怎么把新业务跟传统广告给搞了个大变身，这不就看出他们让广告增长的那套秘籍了。这技术玩儿得溜溜的，给腾讯的广告业务带来了不少新天地。

腾讯这货利润爆表，是价值股装B还是成长股吹牛？这事八成没个准谱儿，不过咱能肯定的是，腾讯这厮正靠着拓展业务、玩AI和云啥的，还有那视频号啥的技术，寻摸着新增长点。往后这货能不能继续嗨皮地赚大钱，关键看这些新东西能不能长成大树，商业化搞得好不好。

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